节前关键周：PP上游继续去库、贸易商去化减速、下游需求创低阅读次数 [1386]   发布时间:2025-10-06 04:25:20  来源：bob官方网站

　　本周为春节假期前的倒数第二周，通常为中上游企业去库及下游工厂补库的重要时段。然而，今年市场表现没有到达预期，整体表现为上游企业持续降价去库，贸易商去库速度放缓，下游补库意愿较低。着重关注下周产业链库存绝对值的变化。

　　进入2024年12月以来，PP主要生产商的库存持续下降。鉴于存量装置检修回归及新产能装置带来的供应压力，以及对节后市场累库风险的考量，上游生产企业积极采取去库存策略，以应对春节假期可能会产生的累库压力。本周，上游企业持续实施积极的价格策略，尤其是部分煤化工企业进一步下调出厂价格，刺激了贸易商及下游工厂的采购意愿。整体看来，目前两油上游生产企业的库存水平低于去年同期，而煤化工企业的库存也维持在中性水平。当前，整体上游生产企业的仓库存储上的压力尚未显现，但仍需着重关注下周的累库情况。

　　本周，贸易商库存去化速度放缓。一方面，随着春节临近，下游工厂节前备货接近尾声，补货节奏减缓，对原材料需求下降。另一方面，原油价格持续上涨，提高了PP成本，提振了市场情绪，推动期货盘面震荡上行。但现货市场受到基本面拖累，跟涨乏力，基差降至低位，抑制了买方积极性。然而，周内上游企业为缓解节后仓库存储上的压力，积极调降价格，低价位刺激贸易商补货。整体看来，由于下游需求转弱以及现货市场的供应压力，贸易商库存去化速度放缓，甚至已然浮现累库现象。

　　本周，PP主要下游需求进一步转弱。随着春节假期临近，工厂陆续停工或降负荷，整体开工率明显下滑。鉴于近期订单疲软及，下游工厂对未来市场需求持谨慎预期，同时对PP原料市场的基本面也表现出持观望态度，普遍采取“以销定采”策略，备货积极性不高。本周观察显示，下游工厂主要补仓节前低价现货，对远期货的点价兴趣不大。这种趋势预示着PP市场需求已提前进入“假期模式”。随着未来一周更多下游工厂陆续放假，市场整体需求预测将进一步减弱。

　　总体而言，尽管上游企业积极调整价格以应对潜在的仓库存储上的压力，但下游工厂节前备货需求偏弱，导致市场交易活跃度不足，周内贸易商库存已出现累积，库存管理的复杂性也在进一步增加。未来一周，市场将着重关注春节期间及节后库存累积情况，这将对未来大宗商品市场走势产生重要影响。